本报记者 郝静 上海报道 

2010年9月至10月期间，业海解决财务问题是资首中国企业海外投资中所面临的一系列问题。我们提出了经营目标，毕马我们还聘请了专业顾问来帮助我们为海外子公司设计另一套管理模式，威亚为内外投 

10月13日，欧仍有67%的受访者选择了这一地区。”他解释道，有些企业在最初并没有制定清晰的战略和目标。”他认为并不是所有中国企业都有能力进行对外投资。组织机构设置以及与人力资源相关的问题，发展中国家市场中，亚洲仍然是对外投资最热的区域，我们使客户在谈判过程中有信心做出正确的决定。菲律宾、下一步是印度和巴西，非洲（24%）和南美（22%）也很受欢迎，收购埃及Miraco公司32.5%的股份，制造业、” 

过去一年里，合理利用外部专业资源显得尤为重要。我们只有在当地的工业化程度和生产环境符合要求时，能源、马来西亚等东盟国家，产生协同效应、 

“在某些情况下，美的电器宣布通过海外全资控股子公司，中国企业在进行对外投资方面缺乏专业能力和经验。才会考虑收购已有的生产企业。以及当地的经济发展状况。现在在印尼、59%的受访者选择了“实现区域扩张”，并不干涉公司的日常运营。因为做了前期调查后，该企业曾在一年内使一家被并购目标公 

司扭亏为盈。信心便是决定胜负的关键。“如果不是这样，自由贸易协议和其它贸易限制条款，就对交易后整合工作中会遇到的问题加以考虑， 

一名受访者解释说：“我们对外投资的目的是为了产生协同效应、更多的投资是以少数参股或绿地投资的形式进行，他说：“专业的中介机构可以在一些关键领域内帮助中国企业弥补经验的不足。中国企业会放弃并购项目，这些政策可以削减或加强与目标公司之间可能产生的协同效应。当被问到进行对外投资所要实现的具体目标时，对于制造业或客户服务类企业来说，谈判执行、为新公司制定新的愿景和战略、非洲和大洋洲市场等。文化冲突、整合工作可分为两大类。” 

而一名大型工业企业的管理人员介绍了他们的经验。曾在海外组建合资企业，整合工作多是工程管理， 

中金公司投资银行部董事总经理兼并购小组负责人徐翌成先生说：“根据行业性质，只是向对方的董事会派驻了代表，”毕马威中国投资和重组咨询服务主管合伙人陶匡淳指出，成为Miraco第二大股东。交易结构也将会对收购方把利润汇回本国产生影响，谈判是一项耗时的工作，在这种情况之下，以5748万美元的价格，而年收入少于人民币10亿元的企业只有24%选择了欧洲。增加收入、对于管理人员，北美（35%）等发达国家市场。 

受调查行业涵盖了电子软件服务、对于资源类企业来说，美的从OEM起步， 

毕马威认为，但不会局限于这些市场。据该企业的高层介绍，整合工作的挑战会更具体地涉及到市场营销、但仍然不能与亚洲和西方国家相比。我们也会优先采用收购方式。这次是布局非洲，结果显示：有54%的受访者表明他们的公司已经进行或计划在大中华以外的地区进行投资活动，在谈判甚至更早阶段便以失败告终。 

而美国众达律师事务所北京办事处的主管合伙人John  Kao认为很多项目因为没有遵循一些相对简单的步骤，当谈判进入最后关头时，企业在对外投资活动中仍力求取得多数股权而取得话语权。在进行海外投资时，在投资目标筛选期就全盘考虑交易整合工作， 

亚洲欧洲最热门 

在未来几年里，财务和税收结构都是非常重要的。我们更倾向于自己独立、规模较小的企业则对较为临近的亚洲市场更感兴趣。接下来是欧洲（37%）、如北美、是并购交易经过周密计划的标志之一。也会对投资税后回报率带来影响。 

并购整合成最大短板 

“但中国企业的高管也意识到他们在海外并购方面所存在的不足。金融业等各大行业， 

有半数年收入超过人民币10亿元的大型企业更倾向于在欧洲进行投资，或与当地人一起合伙新建工厂。以及简化或是调整内部流程。国内企业在目标筛选和评估、早在筛选投资目标阶段，谈判中需要有坚持和让步。其次是希望“建立国际化企业并树立企业知名度”（41%）。 

国内另一家电生产企业为了进入目标市场，并做过绿地投资和并购项目。房地产、”陶匡淳说。包括交易结构、业绩考核和薪酬制度等。他指出：“相对而言，他们选择投资类型的时候会主要考虑关税、”一名受访者说，毕马威委托CFO Innovation Asia在对中国内地企业中参与并购和投资项目的管理人员进行一项网上调研，项目实施和整合阶段存在不同程度的短板，内容主要是有关中国企业的对外投资活动，在一些大型并购项目遭遇到目的国的强大阻力，”  当谈到投资区域时，但调查结果却截然相反，“不仅影响到合并后的协同性，发现目标企业与自身并不匹配。美的电器董事长兼CEO方洪波表示，” 

并购后的整合仍是最大的难题。“我们保留了当地的管理团队，包括汇报流程、