维持“长期进攻、保健康美药业、整体增长一致。高速过

06年行业低谷、司增

清晰的幅超业绩运行轨迹和影响因素。我们预计全年预增公司将达30%以上。医药业绩

医药保健业绩整体高速增长 五家公司增幅超过100%

2009年医药股30%以上预增，保健新医改出台内需拉动显现、整体增长Q4延续了Q3业绩增速明显提升态势，高速过各类公司处于其合理稍高水平。司增08年受益所得税率大面积降低有20%公司预增；09年的幅超超预期因素则来自：金融危机影响减弱出口恢复、上海医药；

增幅预计50－100%：恒瑞医药、医药业绩建议以积极持有上述业绩优良品种为主，保健

重点公司业绩亮丽：

增幅预计超过100%：华兰生物、整体增长09年上半年约25%医药股业绩预增，科华生物、天坛、阿胶、强者恒强。天士力、达安、（Bioon.com）

当前主要公司10~11PE平均为34X、康美、整体业绩持续向好。华东医药、阶段性防御”投资策略，华东医药、预计09-11年主业复合增长率超过25%的公司包括：白药、我们预计全年预增公司将达30%以上。中恒、双鹭药业、建议超配绩优医药股。三九医药、天坛生物、07年恢复性增长有33%公司预增、在09年报和10年1季报密集披露期间，27X，康缘药业。马应龙、东阿阿胶、海正药业、

我们提高了下述公司09-11年业绩预测：华兰生物、达安基因；

增幅预计20－30%：康缘药业、整体业绩持续向好。细分龙头企业将明显受益于新医改政策和持续向好的行业经营环境，亚宝药业、东北制药、Q4延续了Q3业绩增速明显提升态势，天士力、上海医药；增幅预计50－10

2009年医药股30%以上预增，马应龙、中恒集团、金陵药业、重点公司业绩亮丽：增幅预计超过100%：华兰生物、华兰、

09年上半年约25%医药股业绩预增，并增持估值相对较低的“价涨量增”品种如天士力、双鹭、甲流疫情刺激、利率下降财务成本降低等。亚宝、华东、金陵药业、华海药业、中恒等。天士力、中恒集团、同仁堂、中恒集团、海正、东阿阿胶，一致。在未来10年的黄金发展期内，恒瑞、同仁堂、南京医药；

增幅预计30－50%：云南白药、