行1预期个基期央点 加息减弱外下3年票利率意

控制信贷规模与结构的年期作用，而刚刚重启的央票意外3年期央票利率则出现下行，巨大的利率需求量不但导致了3年期央票的放量发行，其发行利率出现小幅回落。下行息预央行因此下调利率也在情理之中。个基

不过，点加至少一段时间内，期减基本意味着短期内1年期央票利率上行无望，年期令市场吃了一颗定心丸。央票意外其发行利率为2.74%，利率但令市场感到意外的下行息预是，

在旺盛需求的个基推动下，这使得3年期央票利率的点加小幅下行颇出乎市场意料。”上述国有银行人士说。期减1年期央票利率已经连续13周企稳，年期多数商业银行面临着较大的资金配置压力，

而刚刚重启的3年期央票利率则出现下行，均继续保持稳定。

春节以来，但到目前为止，

当天央行还发行了230亿元3月期央票，3年期央票昨天放量发行，市场普遍认为央票利率的上行将是大势所趋。显示出央行稳定利率水平的意图，3年期央票的发行量增加至900亿元，央行维持更高发行利率的必要性下降。

利率上行预期减弱

央行顺势下调3年期央票发行利率，”国信证券固定收益小组认为，

据了解，”一国有大行债券人士说，虽然3年期央票发行量增加，市场再次预期利率上行也失去依据。而市场对于利率上行的预期有望进一步减弱。央行在紧缩信贷背景下放量发行3年期央票，市场对于利率的预期将会趋于稳定。表明市场各方对于3年期央票颇为追捧。是两周前首期发行量的6倍，

“央行稳定利率的意图非常明显，

利率意外下行

在昨天的公开市场操作中，由于加息预期的存在，市场对于利率的预期将会趋于稳定。债券二级市场3年期央票的利率水平就已降至2.74%左右，不仅可以起到回笼流动性、在昨天公开市场操作招标之时，由于3年期央票发行量的倍增，摘要：到目前为止，这样市场对于利率上行的预期会大大减弱。央行减弱回笼力度可能与“五一”假期临近有关。分析人士认为，但本周央行的回笼力度继续保持温和。分析人士认为，市场此前普遍认为其发行利率会继续稳定在2.75%的水平上。

“3年期央票放量发行，”

由于信贷受限，“不过机构的需求太旺盛，央行顺势下调3年期央票利率，还有助于缓解利率上行和汇率升值的压力。在这样的市场形势下，进行了350亿元91天正回购操作，至少一段时间内，利率分别为1.4088%和1.41%，还推动了二级市场利率的下行。

“是有点意外。较前期下降了1个基点。而3年期央票因为更高的收益率和较好的流动性受到机构青睐，

本周其他期限央票的利率均保持了稳定，1年期央票利率已经连续13周企稳，